Phân tích ở cấp độ ngành cho thấy một bức tranh đa dạng về cơ hội M&A. Trong khi Bất động sản và Dịch vụ Tài chính vẫn là những lĩnh vực chiếm tỷ trọng lớn nhất về giá trị, thì những câu chuyện tăng trưởng hấp dẫn nhất và tiềm năng sinh lời cao nhất sẽ được tìm thấy ở Y tế, Năng lượng và Công nghệ, những ngành được thúc đẩy bởi các xu hướng nhân khẩu học và cơ cấu kinh tế mạnh mẽ.

1. Bất động sản: Một Chu kỳ Mới được Thúc đẩy bởi Cải cách Pháp lý và FDI

Bất động sản tiếp tục là ngôi sao sáng của thị trường M&A Việt Nam.

• Vị thế Dẫn đầu Thị trường: Lĩnh vực này đã dẫn dắt thị trường vào năm 2024, chiếm 36% tổng giá trị giao dịch. Nó cũng được xếp hạng là điểm đến hấp dẫn thứ hai cho FDI trong nửa đầu năm 2025, thu hút 5,17 tỷ USD.

• Chất xúc tác Chính: Động lực chính cho sự phục hồi và tăng trưởng của M&A bất động sản là việc các luật mới về Đất đai, Nhà ở và Kinh doanh Bất động sản có hiệu lực từ năm 2025. Các luật này được kỳ vọng sẽ cải thiện tính minh bạch, giải quyết các vướng mắc pháp lý đã tồn tại trong nhiều năm và tạo ra một môi trường thuận lợi hơn cho các giao dịch. Dòng vốn FDI mạnh mẽ, đầu tư cơ sở hạ tầng và việc tái tổ chức hành chính cũng là những động lực quan trọng khác.

• Trọng tâm các Phân khúc: Sự quan tâm của nhà đầu tư đang tập trung vào các khu công nghiệp, logistics, trung tâm dữ liệu (dự kiến sẽ là thị trường trị giá 1 tỷ USD vào năm 2028), các dự án xanh tuân thủ tiêu chuẩn ESG và nhà ở cao cấp.

• Các Giao dịch Chính: Các thương vụ gần đây như việc Capitaland mua lại dự án trị giá 553 triệu USD tại Bình Dương, sự hợp tác của Kim Oanh Group với các nhà đầu tư Nhật Bản cho dự án "The One World", và việc Nishi Nippon Railroad mua cổ phần trong dự án Paragon Đại Phước đã khẳng định sự quan tâm mạnh mẽ từ các nhà đầu tư nước ngoài.

Một trong những yếu tố quan trọng nhất là Luật Đất đai mới, được coi là "chìa khóa" để mở khóa các tài sản bị đóng băng trước đây. Bằng cách giải quyết các vấn đề cốt lõi như định giá đất (chuyển sang cơ chế thị trường) và thủ tục chuyển nhượng, luật này làm giảm rủi ro cho nhà đầu tư và giúp các dự án bị "mắc kẹt" do sự mơ hồ về pháp lý có thể được tái cấu trúc và bán lại. Điều này tạo ra một nguồn cung mới các mục tiêu M&A cho cả nhà đầu tư trong và ngoài nước, những người đã chờ đợi bên lề.

2. Dịch vụ Tài chính: Hợp nhất và Thống trị Kỹ thuật số

Lĩnh vực tài chính vẫn là một trụ cột của hoạt động M&A, được thúc đẩy bởi nhu cầu chuyển đổi số và củng cố thị phần.

• Hiệu suất Mạnh mẽ: Vẫn là một trong ba lĩnh vực hàng đầu trong năm 2024, được nhấn mạnh bởi thương vụ SCBX mua lại Home Credit trị giá 870 triệu USD. Trên toàn cầu, giá trị M&A dịch vụ tài chính đã tăng trong nửa đầu năm 2025, một chỉ báo tích cực cho thị trường Việt Nam.

• Động lực: Cuộc đua chuyển đổi số, mở rộng thị phần và hợp nhất để tăng cường năng lực cạnh tranh là những chủ đề chính. Việc nâng hạng thị trường chứng khoán được kỳ vọng sẽ thúc đẩy M&A trong các công ty chứng khoán.

• Xu hướng: Sau một làn sóng các thương vụ lớn từ năm 2021-2023, thị trường đang trong giai đoạn tích hợp và lập kế hoạch chiến lược cho làn sóng tiếp theo. Các nhà cho vay phi truyền thống cũng đang đóng một vai trò lớn hơn trong việc tài trợ cho các giao dịch.

3. Y tế & Dược phẩm: Đầu tư vào một Dân số Khỏe mạnh và Giàu có hơn

Đây là một trong những lĩnh vực có tiềm năng tăng trưởng cao nhất, được thúc đẩy bởi các yếu tố nhân khẩu học và xã hội không thể đảo ngược.

• Tiềm năng Tăng trưởng Cao: Là một lĩnh vực dẫn đầu trong năm 2024, chiếm một tỷ trọng đáng kể trong giá trị M&A. Ngành này được thúc đẩy bởi nhu cầu ngày càng tăng đối với dịch vụ chăm sóc sức khỏe chất lượng cao từ một tầng lớp trung lưu đang mở rộng nhanh chóng.

• Điểm nóng M&A: Các bệnh viện tư nhân, phòng khám chuyên khoa (nhãn khoa, ung thư), dược phẩm và công nghệ y tế (medtech) là những mục tiêu chính.

• Tác động từ Xu hướng Toàn cầu: Các công ty dược phẩm toàn cầu đang sử dụng M&A để có được năng lực công nghệ sinh học nhằm đối phó với việc hết hạn bằng sáng chế và tối ưu hóa danh mục đầu tư. Xu hướng này dự kiến sẽ ảnh hưởng đến thị trường địa phương, thúc đẩy các hoạt động thoái vốn và hợp nhất. Sự quan tâm của các quỹ PE đối với medtech và sức khỏe kỹ thuật số cũng rất cao.

• Các Giao dịch Chính: Việc Thomson Medical mua lại Bệnh viện FV, VinaCapital thoái vốn khỏi Y khoa Tâm Trí và Livzon mua lại Imexpharm cho thấy hoạt động mạnh mẽ và sự quan tâm chiến lược trong lĩnh vực này.

4. Năng lượng & Công nghiệp: Cung cấp Năng lượng cho Động cơ Tăng trưởng của Việt Nam

Lĩnh vực năng lượng và công nghiệp đang được hưởng lợi trực tiếp từ các chính sách của chính phủ và xu hướng dịch chuyển chuỗi cung ứng toàn cầu.

• Chuyển đổi Năng lượng: Năng lượng tái tạo là một trọng tâm chính, được thúc đẩy bởi các chính sách của chính phủ nhằm thúc đẩy năng lượng sạch (như Quy hoạch điện VIII) và các yêu cầu ESG toàn cầu. Hoạt động M&A trong lĩnh vực năng lượng đang chuyển từ trọng tâm "tái tạo" chung chung sang một chiến lược cụ thể hơn, dựa trên công nghệ, nhằm hỗ trợ sự bùng nổ công nghiệp và kỹ thuật số của Việt Nam. Tăng trưởng công nghiệp và sự bùng nổ của cơ sở hạ tầng kỹ thuật số (đặc biệt là AI và trung tâm dữ liệu) đang tạo ra một nhu cầu điện năng khổng lồ mới. Do đó, M&A chiến lược hiện nay tập trung vào việc mua lại các tài sản năng lượng có thể cung cấp nguồn điện ổn định, công suất cao cho các khu công nghiệp và trung tâm dữ liệu.

• Công nghiệp: Lĩnh vực này là một trong những ngành đóng góp chính vào năm 2024 (chiếm 24% giá trị giao dịch), được thúc đẩy bởi xu hướng "Trung Quốc + 1" và dòng vốn FDI mạnh mẽ vào lĩnh vực sản xuất. Các nhà đầu tư Mỹ đặc biệt quan tâm đến không gian này.

• Các Giao dịch Chính: Việc EnQuest mua lại mảng kinh doanh tại Việt Nam của Harbour Energy, thương vụ tài sản thủy điện của Sembcorp và khoản đầu tư 383 triệu USD của Foxconn là những minh chứng cho sự sôi động của lĩnh vực này.

5. Công nghệ & Tiêu dùng: Nắm bắt Ví tiền của Kỷ nguyên Số và Tầng lớp Trung lưu

Các lĩnh vực này được thúc đẩy bởi hai động lực mạnh mẽ nhất của nền kinh tế hiện đại: số hóa và sức mua của người tiêu dùng.

• Công nghệ: Mặc dù giá trị giao dịch nhỏ hơn, lĩnh vực này lại rất hấp dẫn. M&A tập trung vào Trí tuệ nhân tạo (AI), dữ liệu lớn (Big Data), an ninh mạng và công nghệ giáo dục (EdTech). Nhu cầu về AI đang thúc đẩy các khoản đầu tư lớn vào cơ sở hạ tầng kỹ thuật số như các trung tâm dữ liệu.

• Tiêu dùng & Bán lẻ: Được thúc đẩy bởi sự gia tăng tiêu dùng tư nhân, vốn là một trụ cột chính trong chiến lược tăng trưởng GDP của Việt Nam. Lĩnh vực thực phẩm và đồ uống (F&B) đang nhận được sự quan tâm trở lại, với trọng tâm là các chuỗi có lợi nhuận và khả năng mở rộng quy mô.

• Các Giao dịch Chính: Vòng gọi vốn 10 triệu USD của Galaxy Education, việc SCGP tăng cổ phần tại Nhựa Duy Tân và việc Golden Gate Group mua lại The Coffee House là những ví dụ điển hình